全球金属市场不断讲述“中国的故事”

本文摘要：弗雷德·丹姆勒(FrederickR.Demler)博士为INTLFCStone金属及机构客户业务全球继续执行副总裁。他为曼氏金融(MFGlobal)服务长达18年,兼任全球商品期货主管。 2011年曼氏金融的金属部门被INTLFCStone并购后，他沦为INTLFCStone金属业务的最重要新生力量。弗雷德·丹姆勒博士牵涉到研究的产品还包括金属、能源、农产品，以及新兴产品如电力、碳排放、场外整肃产品等。

弗雷德·丹姆勒(FrederickR.Demler)博士为INTLFCStone金属及机构客户业务全球继续执行副总裁。他为曼氏金融(MFGlobal)服务长达18年,兼任全球商品期货主管。

2011年曼氏金融的金属部门被INTLFCStone并购后，他沦为INTLFCStone金属业务的最重要新生力量。弗雷德·丹姆勒博士牵涉到研究的产品还包括金属、能源、农产品，以及新兴产品如电力、碳排放、场外整肃产品等。

A愿为把工作当作一项事业来做到一个人在一家公司睡上20年，是件很不更容易的事情，特别是在是在人来人往、热闹非凡的经纪行业。弗雷德·丹姆勒博士(下称丹姆勒博士)20年来在大型期货商的工作简历非常简单，只效忠于一家公司——曼氏金融，并在公司被并购后之后为新东家INTLFCStone(下称FCStone)效力。在期货领域丹姆勒博士专心致志、始终如一。

只有一个忠诚度低的人才不会把工作当事业来做到，正是由于FCStone挤满了一大批这样的人，才能在屡屡收购中顺利构建了资源的统合。或许，这才是这家美国老牌期货经纪商“常青”的魅力所在。中国期货业人士对FCStone并不陌生，我国31家享有境外套保许可证的企业中有不少都是FCStone的客户。FCStone在风险管理和咨询上做到得极具特色，丹姆勒博士所领导的团队就是这么一批人。

他个人在期货市场上的操作者与服务经验长达30年，他热衷商品理论研究与实践中，在宾州州立大学获得矿业经济学博士学位,并在该校兼任讲师。多年来，丹姆勒博士早已构成习惯，定期编写商品市场价格预测与风险掌控的报告，教授套保课程。

在美国国内和国际大学任教,并兼任英格兰银行、日本银行、法国银行、G20、G30的顾问,针对商品市场、基金影响及中国在商品市场领域的角色获取咨询。随着中国内地期货市场国际化进程的减缓，很多外资机构都将目光投向了中国，FCStone也不值得注意。近几年来，丹姆勒博士来中国多达40次，紧密追踪中国内地期货市场与期货行业的发展，对业界在某些创意业务上的辩论都有所理解。

今年，FCStone在香港成立了办公室，以期为还包括中国在内的亚洲客户获取更佳的服务。丹姆勒博士常常联手公司的CTA客户回到上海，近距离倾听中国内地期货市场对外开放发展的政策动态。他们还找来中国杰出跨境CTA和各类金融机构，谈及中国期货投资现状。

法律顾问对中国投资市场的政策与法规理解，也赫然列为他们紧绷的中国行程上。B公司整体业务今年强大快速增长丹姆勒博士所在的FCStone，是全球著名的证券、期货经纪讫和私人分析机构，2013年美国财富500强劲排位第39名，是纳斯达克上市公司。FCStone的分公司和办公室遍及全球33个国家，是众多交易所的交易和整肃会员，机构客户来自上百个国家，多达20000个。

欧美期货公司的发展，往往都经历过一个兼并重组的过程。正是由于有一批像丹姆勒博士一样忠心的雇员，才使得收购后的公司以求大大发展壮大。

FCStone就是这样一家公司，通过在全球大大收购而构建多元化发展。十三年前，FCC与芝加哥老牌期货公司SaulStone收购，拆分沦为FCStone集团，使得公司从仅享有芝加哥整肃会员资格到后来沦为全美的整肃会员。

再行后来，FCStone集团又与美国国际资产控股集团(INTL)拆分沦为现在的INTLFCStone。2011年年底，公司又并购了曼氏金融的金属业务。至今将近三年，金属业务早已沦为FCStone业务快速增长的最重要贡献力量。审核后的财报数据表明，2014年第三季度，FCStone的客户保证金超过18亿美元,比2013年快速增长8%。

2014年度至今，运营收益为3.6亿美元,较2013年小幅快速增长;公司净收入1400万美元,同比快速增长24%(不还包括非经常性项目)。除经纪业务外，FCSTone其他业务收入也十分相当可观。2014年第三季度，OTC交易收益2300万美元,占到整体运营收益的19%;交易所上海证券交易所合约交易、咨询服务以及商业客户利息收入共3200万美元,占到总收入的27%;只剩的还包括全球缴纳业务1400万美元、证券业务2000万美元、现货商品400万美元、一般继续执行整肃业务2700万美元。

除经纪业务外，FCSTone其他业务收入也十分相当可观。2014年第三季度，OTC交易收益2300万美元,占到整体运营收益的19%;交易所上海证券交易所合约交易、咨询服务以及商业客户利息收入共3200万美元,占到总收入的27%;只剩的还包括全球缴纳业务1400万美元、证券业务2000万美元、现货商品400万美元、一般继续执行整肃业务2700万美元。回应，丹姆勒博士回应，今年以来公司整体业务经常出现强大快速增长。

主要原因，一是与市场转好有关，公司原先的农产品业务发展较好;二是因并购曼氏金融发展而来的金属业务给公司带给增量;三是OTC产品发展得不俗。C期货公司OTC业务的两种模式2014年第三季度，FCSTone的OTC业务量缔造历史高点。

2014年度至今，OTC交易量超过9.9亿张,全球缴纳量多达1.33亿单。OTC市场交易量和全球缴纳都自创近几年来的新纪录。FCStone的客户以套保、CTA和对冲基金等机构居多，企业服务经验非常丰富。

针对中国期货业意欲发展目的为实体企业服务的OTC业务时，丹姆勒博士回应，有些中国期货公司早已在大力打算，意欲在OTC业务上大展拳脚。据丹姆勒博士讲解，期货公司OTC业务主要有两种模式，一种是期货经纪商居间，交易客户在两边，经纪商附上一个价格，买卖双方表示同意成交价后，经纪商再行把成交价价格发送到交易所，通过交易所整肃。

另一种是交易客户分别向经纪商要一个报价，经纪商做到市，而需要把交易价格挂到交易所。这被称作双边合约，经纪商仅有须要把价格报给交易所。今年FCSTone的OTC产品大放异彩，特别是在是在农产品与能源领域，其OTC产品主要为套保客户量身定做。

“OTC业务收入，大约占到到运营收益的两成,而且仍然是增长点。”回应，丹姆勒博士认为，这主要由于《多德—弗兰克法案》及欧洲市场设施管理条例对OTC市场发展实行了新规，同时FCSTone在风险管理和投资咨询上占据相当大优势。D对“迷你”金属合约上市所持慎重悲观态度今年4月，港交所发布年内白鱼发售伦敦铜、铝、锌期货小型合约和API8动力煤期货合约。

作为伦敦金属交易所的会员，FCSTone对其前景不会如何看来呢?丹姆勒博士回应，伦敦金属交易所金属业务的扩展，中国可观的市场需求是基础。港交所并购伦敦金属交易所，本身就是一个“中国故事”。近年来，他早已深深感受到全球金属交易焦点相反亚洲移往。

一方面，伦敦金属交易所的会员从西方会员并转到东方会员，例如，广发证券旗下的广发金融交易(英国)有限公司、中国银行旗下的中银国际有限公司有限公司等，更加多的中资背景机构申请人沦为伦敦金属交易所的会员。另一方面，港交所发售的商品期货合约，导向上也是基于中国市场需求的，例如，自由选择的品种、合约人民币计价等。

不过，丹姆勒博士毫无疑问这不会对FCSTone产生什么很差的影响，因为公司仍然较为注目中国市场，并且团队享有几十年的服务经验，本身也具备较强的中国客户基础。港交所上市“迷你”金属合约后，丹姆勒博士回应，不会紧密注目这个市场的发展，申请人成立香港办公室也是FCSTone应付全球金属交易东移作出的一种战略布局。

尽管丹姆勒博士对港交所有实力在“迷你”金属合约上取得成功抱着有信心，但是鉴于芝加哥商业交易所、伦敦金属交易所、新加坡交易所发售“迷你”金属合约都不过于顺利，他对参予港交所商品期货市场还是所持慎重悲观的态度。“如果这个市场做到顺利了，我们的客户也有市场需求，我们当然不会积极参与。

”丹姆勒博士说道。E大投行解散大宗商品业务对市场影响并不大2013年以来，国际大投行争相出售大宗商品业务，如德国银行、摩根大通银行、英国巴克莱银行、法国Natixis银行。之前，这些国际大投行掌控了全球金属市场的物流、仓库、融资等多个环节，扮演着的角色也很多样化，如自营、做到市、经纪等，借此利润可观。

国际大投行争相解散大宗商品业务，不会会对金属市场的流动性产生影响?不会会减缓金属期货金融属性的消失等?这些都有一点深思。了解到记者的担忧后，丹姆勒博士急忙拿走笔和纸，所画出有了一个国际大投行在大宗商品市场上的业务链条。他再行向期货日报记者讲解了国际大投行在大宗商品市场上的每一项业务，然后分析接续各项业务的新转入者。一是PROP业务，主要是做到自营，产生大的交易量，为市场获取强劲的流动性。

丹姆勒博士说道：“这块业务正在被对冲基金所接续。虽然有的国际大投行解散了大宗商品业务，但交易团队并没几乎解散市场，而是跳槽到了其他银行。所以，市场上只是流动性再次发生了移往，并会造成市场流动性大幅度上升，市场上还是不会有充足的流动性。”二是BalanceSheet业务，大投行资产充裕，为客户获取贷款等融资服务。

三是现货贸易业务。“现货商也出售大投行出售的大宗商品业务。比如，摩根大通的大宗商品业务就出售给了以原油起家的摩科瑞能源集团有限公司。

并购后，摩根大通的能源结算仓库认同不会被摩科瑞能源集团有限公司保有下来，但为对冲基金获取交易、结算、整肃的业务否能之后保有，还很差辨别。但即便不保有，也不会有期货经纪商来接续。”丹姆勒博士回应，此外，托克、嘉能可等现货商都有所插手。

四是期货、期权等对冲业务、Platforms业务和咨询业务。丹姆勒博士告诉他记者，“这些都可以由期货经纪商来分担。事实上，近年来FCSTone的业务发展，部分也缘于此”。

本文关键词：全球,金沙官网首页,金属,市场,不断,讲述,“,中国的故事,”

本文来源：金沙官网首页-www.doghillfarmvt.com