如何理性看待近期钨精矿价格的上升

本文摘要：钨矿资源是确保我国经济安全性、国防安全性和战略性新兴产业发展所必须的战略性矿产。早在1991年，国务院将钨、锡、锑、离子型稀土矿产列入国家实施保护性铁矿特定矿种，2002年开始实施钨矿铁矿总量掌控管理。《全国矿产资源规划(2016-2020年)》制订了战略性矿产目录，将钨等24种矿产列为战略性矿产目录，之后实行钨矿铁矿总量掌控管理，到2020年，钨矿铁矿总量指标掌控在12万吨/年，具体浸润钨矿综合利用划入铁矿总量指标管理。

钨矿资源是确保我国经济安全性、国防安全性和战略性新兴产业发展所必须的战略性矿产。早在1991年，国务院将钨、锡、锑、离子型稀土矿产列入国家实施保护性铁矿特定矿种，2002年开始实施钨矿铁矿总量掌控管理。《全国矿产资源规划(2016-2020年)》制订了战略性矿产目录，将钨等24种矿产列为战略性矿产目录，之后实行钨矿铁矿总量掌控管理，到2020年，钨矿铁矿总量指标掌控在12万吨/年，具体浸润钨矿综合利用划入铁矿总量指标管理。推展钨资源研发与区域发展、产业发展、环境保护、资源维护互为协商，增强铁矿总量掌控管理、强化行业自律、防控风险，确保和稳固钨精矿市场稳定身体健康运营、增进钨矿资源维护和合理开发利用是有一点注目和研究的问题。

钨精矿价格分析价格走势不受全球经济发展影响，我国钨精矿市场价格几经2004年之前的长年低迷不振后，经常出现大幅度波动。根据中国钨协统计分析，国内钨精矿月均价格从2004年1月份的2.6万元/吨下跌至2005年5月份的13.2万元/吨，涨幅高达408%;从2005年5月份的13.2万元/吨暴跌至2008年12月份的5.8万元/吨，跌幅56%;随后大幅度波动回落至2011年5月份的15.42万元/吨和2013年7月份的15.35万元/吨;2013年后，受去库存、泛亚事件和市场需求增长速度减慢等影响，从2013年7月份的15.35万元/吨暴跌至2015年11月份的5.46万元/吨，跌幅约64%;2016年供需矛盾提高，价格筑底回落，从2015年11月份的5.46万元/吨回落至2016年12月份的7.24万元/吨，涨幅32.60%，倒数4个月维持在7万元/吨以上;2017年持续企稳回落，从1月份的7.02万元/吨下跌至6月份的8.16万元/吨，涨幅16.24%;2017年下半年，市场需求之后转好，钨市场原料供应日趋紧绷，钨精矿价格上涨加快，国内钨精矿价格7月份突破9万元/吨、8月份突破10万元/吨、9月份突破12万元/吨，8月份平均价格9.98万元/吨，同比下跌43.19%，比1月份下跌42.17%(闻图1)。钨精矿总体价格水平与合理价位还不存在一定的差距，仍然背离资源价值。

2017年1~8月份总计平均价格8.11万元/吨，同比下跌19.81%，略高于2015年1~8月份总计平均价格，仍未重返到2014年水平，比2011年1~8月份总计平均价格13.58万元/吨的历史高位暴跌40.28%(闻图2)。国内钨精矿价格的下跌夹住国际价格的急剧重返。英国伦敦《金属导报》(MB)2017年9月1日下调APT报价至285美元~300美元/吨度，时隔32个月重返300美元/吨度价位，9月8日再度下调至310美元~335美元/吨度，9月13日保持310美元~335美元/吨度的报价。8月份APT平均值报价255.25美元/吨度，比1月份下跌30.94%，1~8月份平均值报价217.54美元/吨度，同比下跌14.29%(闻图3)。

影响因素钨矿资源价值要求钨矿产品的价格，市场供需是影响价格波动的显然因素。主要有以下因素影响钨精矿市场供需，造成2013年7月至2015年底2年多的钨精矿价格下滑、相当严重背离资源价值，2016年1月至2017年7月的价格企稳回落和2017年8月后的价格较慢下跌。不利因素：一是不受全球经济衰退力弱、我国经济转入新的常态，市场钨市场需求增长速度减慢，以及2年多的价格下滑企业去库存造成供大于求。

二是企业在价格下降、成本上升的双重断裂和生产能力不足、技术水平、生态环境的三重约束下，风险增大、市场竞争激化。三是矿产品加工企业非理性抛货套利，以及市场对利空信息和非主流价格的图形和抹黑，过度图形社会虚高的库存、泛亚投资库存获释等市场阴霾预期，相当严重骨折了市场信心，造成了市场混乱，超越了市场均衡，激化了价格暴跌。

以上因素最后造成钨精矿价格暴跌至2015年11月的5.46万元/吨超强预期的价格底部，自2014年12月开始，钨精矿价格持续31个月高于全国平均值铁矿成本，2015年全行业亏损12亿元。不利因素：一是我国工业经济大位中向好，基础大大稳固，投资增长速度总体稳定，投资结构持续改善，与钨消费密切相关的主要行业增加值同比皆有较小快速增长。PMI倒数13个月坐落于50.0%以上的扩展区间，在制造业经济回稳的造就下，下游钨产业呈现出稳定增长态势;2017年以来，基础设施投资高位运营，市场需求持续获释。

二是全球主要经济体持续衰退，出口恢复性快速增长，市场需求快速增长强大，以及几经2年多的去库存后，国内外下游企业钨原料库存正处于历史低位，补足库存意愿渐渐强化，更进一步夹住市场需求。三是两年多的单边波动下降，钨矿山企业压能减产，以及安全性环保监管的强化，钨矿山投产减产，钨精矿产量上升，再加2016年国家收储和商业收储，钨原料供应紧绷，大大减轻了钨市场供需矛盾，提振了市场信心，渡河了阴霾的市场预期。四是钨矿铁矿成本刚性下降、安全性环保监管的强化以及环境保护税的将要税等，对市场价格起着一定的承托起到。以上因素造成 2017年上半年国内钨精矿价格持续企稳回落、下半年较慢下跌，重返到全国平均值铁矿成本线附近。

理性看来价格波动对企业生产经营和行业发展产生必要的影响。上下游钨企业要理性看来钨精矿价格的下跌，果断耐心、固本强基、讫大位定远。一是钨矿资源价值要求钨矿产品的价格，市场供需是影响价格波动的显然因素。

市场供需的变化造成价格发生变化是长时间的市场价格机制，蓄意竞争和抹黑造成价格大起大落有利于钨企业生产经营和行业身体健康发展。二是国内原料价格的下跌要给下游产品价格的调整尚存充裕消化时间，以钨精矿价格推展钨冶金加工产品价格的回落，避免钨精矿价格与冶金加工产品价格的凌空，构成钨产业链平衡价格。三是钨精矿价格平稳在合理价位，较低品位钨资源可以获得充分利用，避免采富弃贫，不利于钨矿资源维护和合理开发利用。

同时，也不利于提升采选装备的机械化、自动化水平。由于钨精矿价格高于铁矿成本，中国钨协统计资料内的钨矿山企业2015年、2016年倒数两年亏损相当严重。

2017年钨精矿价格企稳回落，行业经济效益总体渐趋恶化。2017年上半年，市场价格持续企稳回落，钨企业降本增效取得成效，亏损企业增加，盈利能力强化，行业经济形势持续向好。中国钨协统计资料内钨企业上半年构建营业收入同比快速增长18.65%;构建利税同比快速增长116.90%;利润总额同比快速增长336.84%。

其中：钨矿山企业同比亏转盈;钨冶金、硬质合金和钨材企业构建利润同比分别快速增长218.83%、115.68%和22.37%。统计资料内企业亏损面30.8%，与去年同期较为亏损面增加9.2个百分点。

但由于钨精矿总体价格仍未回落至铁矿成本的合理水平，钨矿山企业亏损面约63.64%，亏损仍然相当严重，行业经济效益还没获得根本好转，持续向好的形势必须更进一步稳固。一是要掌控总量。

我国钨矿铁矿不仅环境、资源、资金、劳动力成本刚性下降，税费负担重，安全性环保压力大，成本优势显著弱化，而且成本差异大，市场竞争激化。钨精矿价格上涨，还包括国外钨矿山在内，修缮、复产和跃进的企业将激增，要严格控制钨矿铁矿总量，确保和稳固市场供需平衡。二是要理性销售。

避免非理性销售套利，避免价格经常出现大起大落。理性掌控钨初中级产品出口量，平稳国际市场价格，充分发挥我国钨资源优势。三是要防控风险。

避免市场蓄意抹黑，未雨绸缪，紧密注目和防止市场不确认因素所带给的市场风险。市场供需态势分析国外供需态势从供应看，国外钨精矿产量总体稳定，现货供应量渐趋紧绷的状况仍然保持。首先，由于价格下滑，国外投产、减产和停工的钨矿山仍然较多，在生产的大约20余家左右，在目前价格下尚能无法复产和启动，国外钨精矿产量总体维持稳定。其次，国外废置钨再造量有所减少。

由于废置钨与原生矿价差优势弱化，重复使用不如以前。第三，美国和俄罗斯国家储备正处于低位，原料供应企业、下游企业、中间贸易商以及终端消费产品用户等库存仍然正处于较低水平。从市场需求看，国外钨市场需求将之后维持恢复性快速增长。首先，随着一带一路投资项目的落地，全球范围内基础设施互联互通的前进，繁盛经济体再行工业化和制造业升级、新兴经济体的工业化与城镇化进程减缓，将夹住钨市场需求快速增长。

其次，全球主要经济体持续衰退，将之后夹住钨市场需求的完全恢复。自2016年四季度以来，美国、日本、英国、法国和其他新兴经济体的PMI指数都维持在荣枯线之上。

日本经济完全恢复迹象显著，倒数6个季度的经济扩展，为金融危机以来的最差水平。欧元区经济形势展现出悲观，欧元区19个国家的经济快速增长在今年上半年多达了美国，投资者对经济的信心超过10年来最低，失业率则降到8年来的最低点。

不仅传统的经济快速增长引擎德国和荷兰增长速度显著，西班牙、法国、葡萄牙等在金融危机中遭到重创的国家也显著衰退。新兴市场国家保持向好态势，一季度巴西GDP同比上升0.35%，降幅较2016年全年收窄2.11个百分点，体现出有衰退快速增长的态势。自2017年4月，巴西PMI倒数两个月坐落于荣枯线上。

2016年以来巴西CPI持续回升，由2016年1月的10.7%，上升至2017年5月的3.6%。一季度南非GDP同比快速增长0.96%，为2015年三季度以来的新纪录。5月南非制造业PMI超过50.4，而4月份PMI仅有为43.2，体现出有南非衰退的薄弱。4月份南非CPI5.25%，2016年12月低约7.07%，表明出有南非通胀压力有所减轻。

第三，价格企稳回落，国外生产企业补足库存意愿强化，钨市场需求经常出现恢复性快速增长。2016年，我国出口到日本、韩国、欧洲和美国的钨品量(不不含硬质合金，折钨金属量，折合)同比分别快速增长0.51%、6.08%、40.29%和0.94%。

2017年上半年，我国出口钨品1.47万吨，同比快速增长46.29%，出口额4.30亿美元，同比快速增长40.65%，创10年来新纪录。其中出口到欧洲4570吨，同比快速增长32.52%;出口到美国3028吨，同比快速增长168.39%;出口到日本3380吨，同比快速增长42.91%;出口到韩国2559吨，同比快速增长26.40%。

7月份出口钨品2745吨，同比快速增长42.21%，不受国外高温请假影响，环比增长速度虽有所回升，但仍正处于高位。1~7月份总计出口17486吨，同比快速增长45.63%，总计出口额5.07亿美元，同比快速增长39.47%(闻图4、5)。

我国出口硬质合金持续保持快速增长态势。上半年，出口硬质合金3621吨，同比快速增长16.03%，增长速度有所提高(闻图6)。但也要精神状态地认识到，全球经济衰退仍然复杂多变，贸易保护主义偏向浮现，不平稳不确认因素仍然较多，发展中国家经济增长速度依然较缓。

从长年看，经济社会发展对矿产资源的消费市场需求基本面没逆。国内供需形势从供应看，尽管因价格上涨钨精矿产量将不会有所完全恢复，但钨精矿产量总体稳定，会经常出现较小的增量。

首先，我国钨矿铁矿之后实施管控，掌控采矿权的派发，钨矿采选能力增长速度放缓。同时，安全性、环保监管的不断加强，以及价格、资金等原因投产或减产等，钨精矿产量总体将之后维持稳定。2016年投产的省份有安徽、黑龙江、湖北、青海、陕西和浙江等6个省，部分矿山投产的省份有广西、河南、内蒙古、云南和江西5个省，全国投产的钨矿山100多家(主要是小规模矿山)。目前价格，因投产时间宽，一时间还无法完全恢复。

根据中国钨协统计资料，2017年上半年39家主要钨矿山企业钨精矿产量33851吨，同比快速增长7.93%。由于2016年上半年产量同比上升14.68%，同期基数较低，造成产量增幅较小。其次，我国钨矿铁矿几经100多年，钨资源品位大幅上升、全国处置原矿品位由2004年的0.42%上升到2016年的0.28%，成本刚性下降、钨精矿产量大自然衰退。

虽然查明的钨资源储量有所快速增长，但新发现的钨矿资源大都是白钨矿，资源品位较低、选矿成本高，且不受产业政策和经济技术条件容许，一时间无法研发。第三，较低品位共计(相伴)生白钨矿资源的重复使用利用产量有所上升，矿产品加工企业产量渐渐衰退，都将不利于市场供应维持稳定。从市场需求看，在国外市场钨市场需求的恢复性快速增长，国内下游冶金加工企业生产产销两旺的夹住下，市场需求将之后维持快速增长。

首先，我国工业经济大位中向好，基础大大稳固，投资增长速度总体稳定，投资结构持续改善，与钨消费密切相关的主要行业增加值同比皆有较小快速增长。8月份，制造业PMI为51.7%，环比下降0.3个百分点，同比下降1.3个百分点，倒数13个月坐落于50.0%以上的扩展区间，在制造业经济回稳的造就下，下游钨产业将呈现出稳定增长态势。其次，京津冀、长江经济带协同发展的减缓前进，基础设施建设市场需求持续获释，建筑业扩展速度之后减缓。

今年以来，基础设施投资高位运营，1~7月份同比快速增长20.9%，其中道路运输投资快速增长24%。第三，《中国生产2025》规划纲要的实行，中国生产+互联网的了解前进，国家级制造业创意平台和一批智能生产样板项目的实行，将夹住国内钨消费稳定快速增长。特别是在新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进设备轨道交通装备、节约能源与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗机械、农业机械装备等10大领域与钨消费密切相关，将夹住高性能硬质合金和高端钨材市场需求的快速增长，市场前景辽阔、潜力极大;钨催化剂在石油化工领域被誉为绿色催化剂，并在垃圾处理、废气废气等环保工程技术方面的应用于也更加不受推崇，将夹住钨化工产品市场需求的快速增长;随着节能灯、LED灯的普及应用于，钨丝用量在逐步增加，但电子信息和LED产业的较慢发展，将夹住蓝宝石宽晶炉用钨坩埚、钨杆和特种钨丝市场需求的快速增长，给钨材行业带给较好的发展机遇;钨的绝大多数应用领域具备无法替代性，钨合金、钨材在航空航天、军工、核能源以及类似装备制造业等领域的广泛应用，将夹住低比重合金、屏蔽材料、钨电极等市场需求的快速增长。

但也要精神状态地认识到，我国钨行业生产能力不足对立仍未显然解决问题，行业发展质量和效益不低，成本大大下降，市场竞争激化，钨市场不确定性因素仍然不存在。在面对挑战和艰难的同时，也步入了发展机遇，市场潜力大，发展空间辽阔。市场未来发展我国钨资源储量、产量、贸易量和消费量均居全球第一。

我国钨产业政策和供应要求和影响全球的钨市场供应。当前，尽管我国钨矿资源研发面对简单的地缘政治、经济、安全形势，但随着政府强化对钨矿铁矿总量的掌控和安全性环保监管，将对增进钨矿铁矿总量的稳定、提高钨市场供需矛盾充分发挥大力起到。在制造业经济回稳和基础设施建设市场需求的造就下，下游钨产业呈现出稳定增长态势，不利于夹住市场需求完全恢复和价格重返。

钨矿铁矿成本刚性下降、安全性环保监管的强化、以及环境保护税的将要税等，对市场价格起着一定的承托起到。预期市场价格之后波动回落，波动幅度增大，并在国内钨市场价格的夹住下，国际市场价格将沿袭企稳态势。从长年看，我国钨资源在全球具备优势战略地位，钨市场价格逐步完全恢复和回落是必定，这也合乎环境资源社会交换价值大大提升的总趋势。

政策建议我国钨业仍正处于全球钨产业价值链的中低端。低端产业生产能力不足对立仍然不存在，去生产能力任务仍然艰难，成本优势渐渐弱化、产业结构性对立引人注目，技术创新能力严重不足、高端产品研发能力不强劲，钨行业发展质量和效益依然不低，行业发展仍然面对诸多问题和挑战。掌控生产能力、掌控钨矿铁矿总量、强化行业自律，联合杯葛恶性价格竞争，营造较好市场环境;确保钨市场上下游整体价格的稳定运营;牢牢地做到不利的政策机遇，以创意驱动填补企业发展的短板，推展产业构建大位快速增长、调结构、转型升级、降本增效、培育发展新的动能，增进钨行业身体健康持续发展将是长年的战略任务。

一是完备法律法规。减缓《矿产资源法》修改进程，依法对钨战略性资源的勘查铁矿、冶金加工、市场销售、进出口贸易等各个环节强化管理。

对成熟期的、行之有效的部门规章和规范性文件，逐步下降为国家法规性文件，提升行业监管效率。二是完备监管措施。完备铁矿总量掌控管理政策措施，增强钨矿开发利用的监管，之后实施钨矿铁矿总量掌控。

研究《铁矿总量掌控矿种指标管理暂行办法》(国土资发〔2012〕44号)和《关于规范稀土矿钨矿探矿权采矿权审核管理的通报》(国土资规[2015]9号)的替代政策，提升钨矿铁矿总量掌控管理政策的执行力。三是创建储备制度。创建国家钨战略资源储备制度，维持钨资源优势。一要前进国家钨资源矿产地战略储备试点，对新的开发利用的钨矿资源实行以国家为主体的钨资源矿产地战略储备。

二要之后实行钨精矿国家战略储备，调控最重要战略资源性产业发展，确保市场供需平衡，应付国际经济形势变化，入手市场，增进钨原料市场价格的平稳。三要对企业实行的钨精矿商业储备政府给与财政反对。

四是增大财税扶植。减征钨矿资源税，清扫不合理收费，减低企业税费开销，大力支持企业融资，减少企业融资成本，提高企业营商环境。减缓积极开展钨冶金废渣的环境风险研究和评估，研究钨冶金废渣列为危险废物的过渡性管理办法，在钨冶金废渣利用、处理技术规范和设施政策仍未实施之前，缓征、减征或减免钨冶金废渣环境保护税。

五是前进资源整合。增强国家对钨战略性资源的掌控力度，充分发挥龙头企业的引导起到，希望和扶植优势骨干企业以资本为纽带，按照市场原则，实行跨地区、横跨所有制并购重组，前进钨资源统合。希望创立集生产、科研、销售、投资为一体的集约化、资本化的大型钨企业集团，构成产业布局合理、产业挤满发展基地，提升产业集中度，提高国际竞争力和话语权，提高钨行业发展质量和效益。

六是强化行业自律。大力充分发挥行业协会的行业协商起到，增进钨行业稳定身体健康运营。

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